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  • 五龙集团公布截至2017年9月30日止6个月之中期业绩

  • 来自:本站日期: 2017-11-30

香港, 2017年11月30日 – 五龙电动车(集团)有限公司(「五龙集团」,股份代号:0729.HK)今天公布截至2017年9月30日止六个月之未经审核综合中期业绩。

市场概览

对洁净空气的向往驱动全球的电动车发展趋势

过去数年来,数宗汽车行业丑闻曝光,触发全球出台更严格的规管条例。研究表明,每辆车平均每年向大气层排放6吨二氧化碳(CO2),大大地加剧了全球温室效应。内燃车的燃料高温燃烧过程中亦会产生氮氧化物(NOx)及细颗粒物(PM2.5),导致雾霾及酸雨的出现。随著全球主要国家的排放条例日趋严格,传统汽车制造商亦争先恐后寻求替代性方法以满足出行需求并符合新标准。传统汽车制造商正面临著使内燃车符合排放标准的成本过高的挑战,这促使他们转而生产纯电动车以避免因不合规而产生巨额的成本。根据EV Volumes发布的数据显示,从二零一七年一月至八月,全球插电式车(包括纯电动车及插电式混合动力车)销量超逾649,000辆,较二零一六年同期增长46%。于二零一七年第二季度,纯电动车销量占64%,插电式混合动力车销量占36%。该等数字明确表示,为追求洁净空气,国际市场正逐渐偏向纯电动车。

国内政府对电动车的鼎力支持

作为全球规模最大、增长最快的新能源车市场,中国于二零一七年呈现与国际情况一样的增长态势。根据工业和信息化部(「工信部」)自二零一七年一至九月的统计数据,新能源车销量为39.8万辆,同比增长38%。在已售新能源车中,32.5万辆为纯电动车,同比增长50%;7.3万辆为插电式混合动力车,同比下降0.6%。同时,中国政府的政策方向继续利好电动车行业。二零一七年九月十三日,中国工信部副部长辛国斌先生于一个行业论坛上宣布,政府正考虑在中国逐步淘汰以石油为燃料的内燃车。行业专家认为,这仅是传统汽车行业电动化的开始,意味著电动车新纪元正在到来。从长远来看,电动车逐步取代内燃车将成为必然局面。我们相信,从零开始坚持自主开发及设计自有纯电动车是我们前进的正确战略。

中国近期推出的双积分制亦反映了这一全球趋势。「双积分制」即《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,由工信部、财政部、商务部、海关总署及质检总局于二零一七年九月二十八日公布。该双积分制要求汽车制造商遵守企业平均燃料消耗量规定,并通过销售相当于销售额一定百分比的新能源车换取新能源车积分。该政策将于二零一八年四月实施,故中国汽车制造商迫切需要通过生产更多新能源汽车或以高价向竞争者购买积分的方式应对该项政策,否则将面临处罚。五龙集团作为纯电动车制造商的新秀将从该项政策中受益;而曾经引领内燃车行业的传统汽车行业巨头将面临极大的压力。

尽管本报告期初政府补贴规定的变动带来短期影响,五龙集团继续生产安全优质且可出口的高档电动车。作为一间纵向整合的电动车制造商,五龙集团制造旗下产品包括纯电动车、电池及正极材料产品,并持续改进该等产品以达至更高的性能。五龙集团的目标是透过使用可持续能源让世界更好,并将自身定位成为世界领先的纯电动车制造商。

中国汽车及新能源车销售量

单位:千辆

 

二零一七年

一至九月

二零一六年

二零一五年

二零一四年

汽车

20,230

28,030

24,600

23,490

新能源车

398

507

331

75

新能源车所占百分比

2.0%

1.8%

1.4%

0.3%

业务回顾

电动车业务

五龙集团是一间纵向整合的纯电动车制造商。五龙集团的每辆车均为从零开始自主设计、生产及制造。从设计电动车零部件到设计电池管理系统,以及从制造正极材料到将电池装入电池组、再将电池组装入车,各项细节均面面俱到、一丝不苟。我们在著眼未来,正向制造电动车之馀,亦坚持自主研发。五龙集团已为纵合上下游制定战略规划,为对日后电动车的需求做好充分准备。

五龙集团目前专注于商用电动车市场,尤其是物流及客车板块。本集团的专有研究显示,此板块能为股东带来最佳投资回报,既毋须花费巨额营销成本去吸引个人用户购买私家车的欲望,又能避免于全国广泛兴建充电站所引起的大量投资。就基础设施而言,由于商用车驾驶模式的可预测性及可重复性,故充电椿及广大的充电网络对于商用车的必要性可能低于私家车。与购买私家车不同的是,商用车的购买决定受著各种规例及车队的总体拥有成本等经济角度考量的影响。五龙集团认为,车队电动化的需求与市场现有的电动物流车及电动客车的供应之间存在巨大缺口。中国、欧洲及美国众多市区的严格减排目标、禁用柴油引擎及倾斜的政府政策应会加快电动商用车的应用。随著网上购物及送货服务的快速增长,五龙集团坚信,拥有中心枢纽及多站点的市区「最后一里」配送服务主要供应商将迫切需要对物流车队进行升级。他们自然会选择低成本、售后服务完善及完全合规的电动车。

回顾期内,五龙集团制造的二十款电动车车型已被纳入工信部「新能源汽车推广应用推荐车型目录」。由此证明,五龙集团的车辆品质优良且合资格获得国家补贴。

2017年上半年被列入工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的五龙集团产品

日期

目录批次

产品

车型数量

01/04/2017

第三批

纯电动客车

2

02/05/2017

第四批

纯电动客车

2

02/05/2017

第四批

纯电动客车

9

02/06/2017

第五批

纯电动客车

2

31/07/2017

第七批

纯电动客车

4

31/07/2017

第七批

纯电动客车

1

五龙集团的附属公司Chanje Energy, Inc.,是五龙集团出口的纯电动车的国际品牌。名称「Chanje」不仅意味著革命性的「转变」,其拼写方法亦类似于中国本土品牌「长江」的拼音。作为革命性的「转变」」,Chanje旨在将中国制造电动车队革新为国际客户易于理解的本土化品牌。于二零一七年八月,Chanje与领先商业车队管理及供应链解决方案供应商Ryder System, Inc.(「Ryder」,纽交所:R)携手合作,藉以在美国建立独家销售渠道及服务网络。五龙集团之电动车已取得美国认证,能在美国发售,并已向美国客户交付首批电动车。这不仅是五龙集团及Chanje的一个重要里程碑,更是中国及美国纯电动车行业的一个重要里程碑。

众所周知,美国对新能源车进口的要求极其严格。经五龙集团和Chanje共同从零开发的电动车备受国际认可,其质量符合国际标准及产品并完全可供出口。该等商务电动车在美国已获认证,并合资格入选加州油电混合动力及零排放货车和巴士补助计划(HVIP)合格名单,表明产品已获全面认证,这亦是历史上我们首次大规模将商用电动车带到美国的车队中。

我们也希望能加快生产,以在遵守政府政策的同时满足市场需求。当我们适应政府的最新规定时,我们也像电动车市场中其他行家一样,一个过渡性时期是无可避免的。随著于二零一七年初公布的一项政策规定变动,我们的生产一直跟随著制造电动车典型的「S曲綫」,而更重要的是我们并没有遇到导致停产的根本问题。我们相信,这仅仅是缓缓起步、快速增长,进而实现全面饱和的开端。期内,我们已历经生产最低潮,并认为没有比现时更佳的自我强化的时机。我们现正处于规模生产时期,正朝著成为世界级纯电动车制造商的方向努力。凭藉电动车制造业内全面供应链控制的清晰路线图,我们蓄势待发,在汽车行业这个重大变革中发挥带头作用。

电池业务

在电动车、电池及电池材料价值链上游布局延伸方面,市场上如五龙集团一样先进创新且高瞻远瞩的纯电动车制造商寥寥可数。电池对于电动车的运行至关重要,同时亦是价值链增值的潜力所在。锂是一种用于制造电池的稀有金属,其产量供应充足,一般用于制造电池,亦是制造我们的电动车所需的磷酸铁锂(「LFP」)电池的主要材料。虽然近期价格有所上涨,但据美国地质调查局估计,把地球上所有的锂取尽需时四百年。磷酸铁锂电池使用更具安全性,且不含成本昂贵的钴。随著电动车行业蓬勃发展,极有可能对锂离子电池的需求带来重大影响。

自从一九九一年锂离子电池面世以来,正极、负极、隔膜及电解液的质量提升,使电池产品的能量密度不断提高。根据目前电动车日益普及的发展趋势,电动车的需求将进一步推动锂离子电池之需求。当天津生产基地第二期竣工后,本集团的电池年产能将进一步提高到合共2.3吉瓦时。本集团于近期公告中宣布在四川简阳规划新的电池生产基地,当建设完成后的电池生产基地全面投入运作,本集团的电池产能将能达到6.3吉瓦时。

扩建项目使五龙集团旗下附属公司中聚电池有限公司(「中聚电池」)能够借助规模经济效益,以较低的单位成本生产安全、高效的电池。集团的扩充亦确保五龙集团的电动车分部有稳定优质的锂离子电池供应。

中聚电池继续侧重创新技术的自主研发,其中,新型的隔膜技术有效提升了三元电池产品的安全性能,使其处于世界领先水平。于回顾期内,五龙集团新增了9项电池方面的专利授权。在磷酸铁锂电池产品升级方面,五龙集团开发了更高性能的新产品,其能量密度提升至超过150Wh/Kg,具有领先的性能指标及更强的市场竞争力。

作为一个纵向整合的纯电动车制造商,电池必然成为五龙集团电动车供应链中不可或缺的一部份。五龙集团相信,本集团的电池技术会直接主宰这个汽车行业的电动革命。

正极材料业务

一项研究指出,全球对正极材料的需求预计将超过10万吨。受中国电动车需求日增以及近期政策趋向使用更高能量密度电池所带动,预计三元锂电池将占据更高的市场份额。五龙集团于重庆的两条现有生产线自二零一四年投产以来,一直专注于制造镍钴锰(「NCM」)523产品。于回顾期内,正极材料总销量为970吨。根据一家知名行业调查公司收集的统计资料,五龙集团的重庆工厂已生产约全国百分之五为电动车所用的NCM523正极材料。重庆已在筹建额外两条新生产线并制造NCM523及更高效能的NCM622。扩产后的项目可助五龙集团把握当前正极材料市场的强劲需求,预料将为本集团带来丰厚回报。

位于台湾的立凯电能主要生产磷酸铁锂正极材料, 而五龙集团的重庆生产基地则主要生产镍钴锰正极材料。因此,立凯电能及重庆生产基地为本集团提供各类型相辅相成的正极材料。本集团目前为下游电动车制造业务提供磷酸铁锂正极材料产品,并向第三方销售镍钴锰及磷酸铁锂正极材料。五龙集团继续致力于研发新产品,比如镍钴铝(「NCA」)材料及比NCM622更高能量密度的NCM811。

在庞大的电动车需求的支持下,五龙集团透过附属公司五龙动力扩大制造正极材料的上游业务进而控制整个价值链。五龙动力与贵州贵安产业投资有限公司及立凯电能携手设立制造正极材料的厂房,设计年产能为3万吨。此项目进一步扩大本集团的上游业务布局并完善本集团的纵向整合供应链。此项目于二零一七年十月二十二日动工并预计将于二零一九年完工。五龙集团纵向整合上下游正极材料、电池及电动车的全方位计划,继续巩固作为领先的纵向整合电动车生产商的地位。

财务回顾

收益

于回顾期内,本集团之收益较去年同期约507,100,000港元之收益大幅减少约44.0%至约284,100,000港元。

大幅减少主要原因之综合因素为(i)电动车的销售大幅减少,占本期间之收益约64,500,000港元较去年同期约355,900,000港元之收益减少约81.9%,主要因于中国市场新补贴政策之电动车新规格要求下之影响;(ii)给外部客户电池产品的销售较去年同期轻微增加约2,400,000港元;及(iii)来自电池材料生产业务之正极材料销售增加至970吨,占收益约169,000,000港元,较去年同期的收益约103,800,000港元增加约62.8%,主要原因为客户需求上升所致。

毛利及利润率

本集团于本回顾期内的毛利减少至约29,500,000港元,较去年同期约30,800,000港元轻微减少约1,300,000港元。本财政期间的整体毛利率约10.4%,而去年同期约6.1%,增加约4.3%。本集团之毛利率仍然偏低,主要乃因两个财政期间之生产量偏低所致。然而,本集团致力在本财政期间透过重新筛选供应商,从而减少每单位之生产成本。

分类资料

车辆设计及电动车生产业务

于回顾期内,期内分类收益较去年同期约355,900,000港元大幅下降约81.9%至约64,500,000港元。主要由于新补贴政策之电动车新规格要求下的影响,导致二零一七年由四月份至八月份之电动车销售大幅下滑,自二零一七年九月份起其销量已明显回升。九月份之电动车销售占本期间之总电动车销售为约58.4%。

本期间之电动车生产业务抵销分类间交易后之毛利率约18.0%。而去年同期则约为2.1%。本期间之除税前分类亏损约325,700,000港元,较去年同期约113,500,000港元增加约212,200,000港元,主要因一次性其他经营开支约77,900,000港元。此外,去年同期的一次性来自收购一间合资公司之额外权益产生的议价收购收益约133,900,000港元,而该交易于本期间并无发生。

电池产品业务

电池产品业务抵销分类间交易前收益由去年同期约225,500,000港元减少至本期间约53,700,000港元,减少约76.2%。主要由于在新能源补贴政策调整下来自电动车生产业务之内部需求下降所致。来自外部客户的电池产品业务的毛利率由去年同期之约37.5%下降至本期间约15.1%。本集团之电池产品主要供应予下游业务。其减少主要为电动车生产业务对电池产品需求就中国政府之电动车新补贴政策影响而大幅减少。电池生产量降低引致电池产品每单位成本增加。

于回顾期内, 电池产品业务的除税前分类亏损由去年同期约23,100,000港元扩大至约165,700,000港元,主要由于电池产品销售下降及电池相关产品及改进(包括电池组)之研究与开发增加所致。

电动车租赁业务

于回顾期内电动车租赁业务没有显著活动。本期间除税前分类亏损约200,000港元,较去年同期约800,000港元减少约600,000港元。本集团将维持现有营运及营销模式,以配合本集团的垂直整合业务模式。随著中国融资租赁行业的发展,未来电动车融资租赁服务的需求将保持强劲。

电池材料生产业务

于回顾期内,重庆厂房所销售用于NCM锂离子电池之正极材料金额约169,000,000港元,较去年同期约103,800,000港元增加约65,200,000港元,主要原因为我们的正极材料品质得到肯定及客户需求增加从而释放全部产能。于回顾期内,除税前分类亏损约28,700,000港元(当中包括应占一间联营公司立凯电能之亏损),较去年同期约22,700,000港元增加约6,000,000港元。

于回顾期内,倘剔除应占立凯电能之亏损约6,500,000港元,于回顾期内电池材料生产业务产生除税前亏损约22,200,000港元,较去年同期约22,700,000港元之除税前亏损减少约500,000港元。于本期间之电池材料生产业务亏损收窄主要乃销售正极材料增加所致。

直接投资业务

于本期内来自直接投资于抵销分类间交易前之利息收入为约23,900,000港元,较去年同期约23,100,000港元,增加约800,000港元。本期间除税前分类溢利约26,300,000港元,较去年同期约800,000港元之亏损增加约27,100,000港元,主要原因为持作买卖之投资收益增加所致。

流动资金及财务资源

于二零一七年九月三十日,本集团的现金及现金等价物约1,215,300,000港元(二零一七年三月三十一日:约1,321,400,000港元)。其金额主要以港元,人民币及美元计值。

于二零一七年九月三十日,本集团录得流动资产净值约150,400,000港元,较二零一七年三月三十一日的流动资产净值约933,900,000港元减少约783,500,000港元。流动资产净值减少主要由于可换股债券、银行贷款及其他借贷净增加,其所得净款额主要用作增设电动车生产业务之厂房及机器及日常运作所需。

于二零一七年九月三十日,银行贷款及其他借贷总额约3,434,300,000港元(二零一七年三月三十一日:约2,435,300,000港元)。主要增加乃由于(i)增加银行贷款以支持杭州之电动车生产基地之营运;及(ii)取得400,000,000港元之短期承付票据为以清偿二零一七年到期可换股债券作融资之综合因素所致。本集团之银行贷款及其他借贷大部分为项目计划所需,少有季节性借贷模式。

于二零一七年九月三十日,本集团资本负债比率(并无计及已赎回可换股债券之义务约760,800,000港元(二零一七年三月三十一日:约760,800,000港元)及可换股债券负债部份约322,000,000港元 (二零一七年三月三十一日:约704,800,000港元),约为86.2%(二零一七年三月三十一日:约55.7%),此乃按银行贷款及其他借贷及融资租赁承担总值约3,492,700,000港元(二零一七年三月三十一日:约2,505,200,000港元)对于二零一七年九月三十日权益总额约4,050,700,000港元(二零一七年三月三十一日:约4,499,600,000港元)之基础计算。于二零一七年十一月二十八日,本公司与一位贷款人订立融资协议以获取一笔600,000,000港元定期贷款融资以及与一位认购人订立认购协议以发行本金金额400,000,000港元之可换股债劵。除上述之外,本集团将把握机会考虑多项资本市场活动稳固其财政状况(包括以低息成本进行再融资)以维护股东利益。

未来发展

麦肯锡一份报告指出,在二零一六年中国所制造的电动车已占全球电动车生产的43%,并拥有最多已在公路上驾驶的电动车。现时中国电动车数量已首次超越美国。五龙集团深信,电动车终有一天会全面取代于上世纪首次开发的内燃车。中国在大众选择代步工具电动化程度无论在供应或需求层面均表现超卓。传统汽车制造商究竟能否于政府削减补贴后的数年内仍然生存,主要在于其规模是否够大,是否足以控制成本、质素及其供应链。作为此分类的新晋电动车制造商,五龙集团已按战略勾画未来规模化发展的蓝图,制定由上游正极材料以至下游电动车制造的周详发展战略。

商用电动车继续是本集团的重点发展范畴

对股东来说最快实现收支平衡的方法是快速渗透市场又毋须付出庞大成本。鉴于电动商用车驾驶模式的可预测性及重复性,故本集团继续推动发展电动商用车作为本集团的业务核心。在二零一六年G20杭州峰会期间,五龙集团以零失误、零故障的记录赞助接载重要政治人物,有力地证明本集团产品的质素。作为日益增长的电动车趋势中的新星,本集团的初步战略为避免斥巨额资金于市场推广及于扩大基础设施渗透上,例如大规模于各地安装家用充电椿。透过聚焦商用电动车,本集团得以向车队管理者大批量出售电动车,而毋须于大众市场进行大量推广却仅能作出少量销售。商用车队电动化将继续成为本集团最大的分部,并继续在二零一七年下半年发挥其潜力。

电动车不仅环保,亦符合经济效益

五龙集团相信,五龙集团出品的电动车不仅有助保护环境,亦助最终用户节省金钱。五龙集团出品的电动车总体拥有成本长远来说较相同规格的内燃车为低。随著燃油价格不断攀升及有关内燃车的法规日益严格,而电动车的保养成本较低,且新研发的电池效能更佳,驾驶五龙集团电动车的每里成本将远低于相同规格的内燃车。五龙集团认为,汽车电动化不应只为遵守法规而做,更是为了将整体成本降低,与寿命相若的内燃车相差无几。五龙集团深信,日后整体较低的总拥有成本及可靠性会成为作出购买决策时的主要推动因素。在选择应购买内燃车抑或电动车时,自然会有
越来越多人选择踏上使用纯电动车的大道。

纵向整合的电动车生产商

五龙集团的战略性纵向开发乃本集团的庞大核心优势。随著扩建贵安正极材料厂房、天津电池厂房、贵安电动车厂房、简阳电动车及电池厂房等,五龙集团的策略开始享有有利的规模经济优势。当真正达致规模经济效益时,五龙集团将更好地控制原材料成本及质量,以及电动车的心脏 ─ 电池。在本集团角度而言,电池本身亦是一项利益可观的业务,因此,整合下游电动车生产令我们得以由上而下全面截取毛利。本集团现在能够更了解商用车的市场需求,并可按照市场需求转变而提早作出生产规划。五龙集团深信,随著市场整合不断深化,只有具有卓见,以及能战略性地控制供应链的电动车制造商才是最终嬴家。

扩大本地及国际市场

本集团不断深耕国内的电动车需求,同时放眼国际,寻求发展机会。美国颁授的认证只是五龙集团第一个里程碑,证明五龙集团不仅驻足于中国境内,而是将本集团视为日后的全球领先电动车生产商。

五龙集团将继续发掘可为股东带来价值的有利机遇,特别是美国及欧洲市场。我们将会适时公布更多国际合作的计划。

收益持续改善,同时公布成本控制计划

由于电动车行业适应中国政府所制定新补贴政策的时间比预期更长,尽管2017年上半年的收益与去年同期相比下降了44%,本集团正在为新订单持续生产电动车,当中包括销往美国的订单。因此,本集团有信心2017年全年的收益及电动车销量将超越2016全年。

在过去几年,本集团通过收购合并达致被动增长,构建了今天可见的纵向整合供应蓝图。为了实现被动增长,销售、行政、一般性开支以及融资成本也无可避免地增加。管理层对此深表明白,并决定对整个集团推行成本控制计划。鉴于集团刚透过收购合并完成宏观的布局,现时正是扩大规模之时,实在没有比现时更合适的时机去削减企业成本。

展望

本集团对电动车市场的未来发展充满信心。凭藉明确的市场定位战略、自主研发的核心技术以及完整的电动车业务纵向整合布局,五龙集团将能于竞争的激烈电动车市场中脱颖而出。五龙集团的使命是透过优质、智能及环保的电动车,营造更美好的世界。我们的专利技术将为城市找回洁净的空气与蓝天白云。

如欲获取完整版本之业绩公告,请浏览香港交易所披露易网站。

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关于五龙电动车(集团)有限公司
五龙电动车(集团)有限公司(「五龙集团」,股份代号:0729.HK)是一间纵向整合的纯电动车制造商。五龙集团旨在成为全球公认更经济、更环保及更节能的纯电动车生产商。本集团的核心业务包括从零开始研发、设计及开发、生产及销售纯电动车、生产及销售锂离子电池及锂离子电池的正极材料。五龙动力有限公司(「五龙动力」,股份代号:0378.HK)是本公司旗下的间接非全资附属公司。

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